消费升级穿越地产周期 机构长期看好家具龙头

据国家统计局发布数据显示，今年前三季度家具类商品零售收入为2145亿元，同比增长13.3%，较社会消费品零售总额整体10.4%的同比增速高出2.9个百分点。

二级市场上，10月份以来，在两市24只家具股中，金牌厨柜涨幅位居前列，达到20.94%，志邦股份、欧派家居期间涨幅也超过10%，其余实现上涨的个股包括：江山欧派、索菲亚、顾家家居、尚品宅配等。

业绩方面，截至昨日，行业内已披露三季报业绩预告的8家公司均实现业绩预喜，其中，金牌厨柜、皮阿诺、尚品宅配、索菲亚、浙江永强、升达林业等公司本期业绩同比增幅均有望达到50%或以上，此外，威华股份在本期也有望实现同比扭亏。海通证券表示，穿越地产周期，定制家具成长稳健。

三季度家具行业受到房地产销售数据增速下滑影响，整体表现较为一般，但定制家具龙头企业在品牌、渠道、供应链、治理结构等方面都具有明显优势，龙头的成长空间依然很大。

国泰君安认为，从过去两年的龙头企业增长拆分看，消费升级带来的客单价提升是主要贡献，同店客流量无明显增长，地产对家具业绩影响预计不大。

推荐标的：中长期业绩稳定的一线龙头欧派家居、索菲亚、顾家家居；中短期高速增长的二线品牌志邦股份、金牌厨柜、好莱客、喜临门、大亚圣象。民生证券表示，全国商品房交易及城镇化等因素有望促进家具消费需求持续增长，同时消费升级使品牌企业市占率不断提升，长期看好家具龙头，建议关注欧派家居、索菲亚、好莱客、大亚圣象。